藝術品信托步入調整期

　　在藝術品信托市場上，近現代書畫和瓷器古玩是市場的主要交易對象，絕大部分信托公司都是以近現代書畫為主。

　　今年以來，國內藝術品信托市場陷入低迷，新項目發行數量大幅減少，與去年13家信托公司參與相比，今年市場的參與主體顯得落寞很多。但今年是藝術品信托集中兌付的高鋒期，藝術品信托能否順利退出成為市場關注的話題。

　　雖然國內藝術品信托相對其他信托市場規模小、起步晚，但是它從一開始就吸引著投資者的關注。2009年，國投信托發行了“盛世寶藏1號保利藝術品投資集合資金信托計劃”，標志藝術品信托的開始。其后，藝術品信托資產不斷擴張，在2011年更是井噴式增長，全年發行規模達55億元，比2010年暴增626.17%，且藝術品信托的收益率高達10%至12%，遠高于行業平均水平，這讓投資者趨之若鶩。

　　與前幾年藝術品信托市場如火如荼的情形相比，今年市場顯得較為冷清。目前，僅山東信托、國投信托、長安信托和西藏信托4家信托公司發行了11款信托產品。

　　“去年市場參與的主體雖然很多，但是發行募資數量都不大，據已有披露的信息顯示，募資超過1億元的只有4個信托計劃，而今年雖然數量少，但是信托計劃實際募資都在1個億左右�！币晃恍磐袠I內人士解釋說。

　　據了解，信托公司并不排斥做藝術品信托。只是藝術品信托的發售跟藝術品行情密切相關，行情不好直接影響著收益來源和藝術品在未來的退出和回報，很多好的項目都做不出來。然而與眾多信托公司冷場有所不同，山東信托異軍突起，今年以來已經至少發行了7款藝術品信托產品。事實上，山東信托去年才開始在藝術品信托市場發行產品，公開資料顯示，其2012年共發行2款，其中一款只有1050萬元的規模。而今年新成立的幾款產品，據已披露的信息顯示，募資都在1億元左右。在業內逐漸從藝術品信托市場離開，外界對藝術品市場普遍不看好的情況下，為什么山東信托卻逆勢而行？據知情人士透露，在藝術品領域里，山東信托有泰山文交所支持，具有一定的優勢。截至2012年末，山東信托信托資產達到1897億元，較上年增長66.37%，手續費及傭金凈收入7.08億元，同比增長85%，實現凈利潤7.45億元，是上一年的兩倍。

　　近幾年藝術品信托經歷了一段增長期，在這急劇增長的背后，隱藏著巨大的風險�！霸诮鼛啄晁囆g品信托項目激增的過程中，一些信托公司盲目逐利，沒有專業的人才運作，將項目運行管理的主動權都放在了投資顧問身上，信托經理的職能缺失，這也是信托風險控制方面普遍存在的問題�，F在市場遇冷，如果抵押物流拍，那誰來兌付投資者的本金和收益、如何兌現成了產品管理者的難題，甚至不排除信托公司自己埋單的可能�！币幻�信托業內資深人士透露。

　　此外，藝術品信托市場是一個專業性較強的市場，藝術品本身的價值評估和真偽鑒定是其最重要的環節。而目前市場上，專業權威的鑒定和評估機構缺乏，贗品盛行，給藝術品信托帶來了極大的風險。通過高估藝術品價格來牟取暴利已經成為行業內普遍的現象。

　　“目前投資類藝術品信托主要是通過拍賣渠道退出的，他們對藝術品的價格更為敏感。此前發行的信托產品，抵押品和投資標的多數是當代油畫，以及近現代畫家如吳冠中等的作品，某些產品如果著急出手的話，半價都很難達到�！鄙鲜鲑Y深人士說�！艾F在市場情緒仍不樂觀，藝術品出現流拍或價格過低屢見不鮮，各大拍賣行今年春拍早已落幕，藝術品市場還是延續去年的下行趨勢，這也使得‘艱難’的呼聲越來越高�！�

　　同時，一位信托經理表示，現在信托公司都會提早對藝術品做出處理，如果達到預期收益率，則會提前終止信托計劃。如果尚未達到預期狀況，信托公司可以根據雙方約定對信托計劃進行延遲。在信托計劃延續期期間，信托公司將會繼續對藝術品進行拍賣，或對藝術品做減值處理，打折甚至折上折直至將其賣出。再者，由于我國藝術品市場仍處于起步階段，相關產業鏈尚未成熟，對于藝術品的保管很難達到國際上的標準，缺乏相應的保險環節，這也是一個重要問題。